Ежедневная аналитика

Итоги торгов ПФТС за 1-4 июля

По итогам недели индекс ПФТС снизился 4,58%, или 35.14 пункта, зафиксировавшись на отметке 732.43 пункта. В течение вторника-четверга индекс обновлял минимумы нынешнего года, составляющий теперь 705.06 пункта (уровень марта 2007 года). Распродажа наблюдалась практически по всем акциям, а многие ликвидные бумаги потеряли больше 10%.

В среду объем торгов упал до самого низкого значения в этом году – 12,09 млн грн. Низкая активность объясняется нежеланием участников делать покупки на падающем рынке. В связи с проблемой ликвидности и началом сезона отпусков больших объемов торгов не ожидается.

Украинский фондовый рынок повторял общее направление движения мировых рынков, над которыми довлеют новые рекорды цен на нефть и выход негативных корпоративных новостей финансовых и промышленных гигантов.
Негативное воздействие оказывали также ожидания повышения процентной ставки Европейского Центробанка (ЕЦБ) и очередных списаний в банковском секторе США. Участники рынка ожидали, что Совет ЕЦБ укажет на возможность новых повышений ставки в перспективе, что вызовет резкое падение доллара и, как следствие, очередной рывок цен на нефть, угрожающих фондовому рынку США. Однако глава Центробанка Жан-Клод Трише заверил, что дальнейшего увеличение ставки в ближайшее время не будет, тем самым поддержав европейские индексы.

Западные инвесторы боятся инфляционных процессов в Украине и возможных последствий подорожания природного газа для экономики, поэтому пока продают украинские бумаги, переориентируясь на товарно-сырьевые рынки. Кроме того, сказывается выход с рынка участников инвестфондов, не выдерживающих убыточные позиции. А потенциальные покупатели выжидают признаков разворота нисходящей тенденции. Среди внутренних неблагоприятных для роста факторов – также сохранение значительного несоответствия официального и рыночного курсов доллара. Позитивным моментом является увеличение гривневых ресурсов и снижение ставок овернайт на межбанковском рынке.

Внутренних фундаментальных причин для падения котировок компаний нет: Позитивные производственные результаты большинства предприятий за І полугодие наряду с хорошими макроэкономическими показателями, в том числе и снижением темпов инфляции, однозначно создают предпосылки для роста. Однако движение по голубым фишкам идет вразрез с показателями работы компаний, что доказывает спекулятивную составляющую нынешней ситуации на рынке.

Таким образом падение курсов акций лишь увеличивает потенциал роста украинских бумаг. Уровень в 700 пунктов является спекулятивным уровнем поддержки, на котором продавать бумаги никому не имеет смысла. Чем ближе к этому уровню, тем менее адекватными и показательными являются результаты дневных колебаний котировок. Объективно низкий уровень инвестиционной активности на рынке позволяет проводить спекулятивные действия, позволяющие в среднесрочной перспективе сформировать отдельным игрокам крупные портфели «перепроданных» акций. В связи с этим до конца лета можно ожидать 10-20% роста рынка, на фоне спекулятивных скачков наиболее ликвидных бумаг в обе стороны. Долгосрочная тенденция будет во многом зависеть от мировой конъюнктуры и последствий для экономики предпринятых в Украине антиинфляционных мер.